Мировая финансовая пресса: закон Волкера, советы Баффета, Сорос ставит на Китай

«Продайте острова» и «вставайте раньше»!

Ситуация в Греции, ставшая столь благодатной темой для масс-медиа, продолжает оставаться неопределенной, но некоторые сдвиги за минувшую неделю все же произошли.

Уступив требованиям Евросоюза и финансовых рынков, правительство страны предоставило программу мер по сокращению расходов, которая поможет Греции сэкономить в этом году более €4 млрд. ($5,44 млрд.), сообщает CNN со ссылкой на The Wall Street Journal.

В эту программу входит сокращение зарплат для работников бюджетной сферы, урезание праздничных премиальных выплат, а также годовое замораживание пенсий для чиновников.  Кроме того, правительство намеревается увеличить НДС с 19% до 21% и поднять налоги на табак и алкоголь на 20%. Ожидается, что эти меры сократят бюджетный дефицит Греции до 8,7% от ВВП страны с текущего уровня 12,7%.

Выступая перед парламентом страны, премьер-министр Греции Георг Папандреу заявил, что стране грозит банкротство,  в случае если не найдутся кредиторы, чтобы покрыть долг страны, который составляет  €300 млрд. ($409 млрд.). Греция также планировала привлечь €3-5 млрд. ($4,1-$6,8 млрд.) путем продажи 10-летних облигаций.

По данным Reuters, эта программа была встречена поддержкой со стороны кабинета министров страны, чего нельзя сказать о местных профсоюзах, которые пообещали бороться против новых мер.

Также примечательно, что представители кредитно-рейтингового агентства Standard & Poor's выразили меньший пессимизм по поводу кризиса в Греции, правда, при этом кредитный рейтинг страны оценивается как BBB+, прогноз негативный. Если Moody's, последнее агентство, по-прежнему дающее Греции рейтинг A, последует примеру остальных, греческие бонды более не смогут служить залогом для кредита Европейского Центробанка с конца этого года. 

Эта ситуация вызвала неодобрение со стороны члена управляющего совета ЕЦБ Эвальда Новотны, однако он не предложил вариантов ее решения. Согласно его словам, «судьба Греции,… судьба Европы зависит от решения одного рейтингового агентства. Эта ситуация неприемлема».

Получив поддержку своего нового бюджета со стороны членов Европейского Союза, Греция вернулась на рынки с вроде бы успешным размещением облигаций: уровень спроса на греческие бонды превысил ожидаемые €5 млрд. и стал поводом для успокоения самых худших опасений инвесторов, как пишет The New York Times.

Правда, в ходе переговоров между греческим руководством и другими странами-членами ЕС, не обошлось без казусов.

Сторонники Канцлера Германии Ангелы Меркель посоветовали грекам продать несколько необитаемых островов и Акрополь, чтобы покрыть долги страны, сообщает BBC.

Газета The Guardian цитирует открытое письмо немецкого таблоида Bild, адресованное греческому премьеру. В нем говорится, что, в отличие от греков, немцы «работают до 67 лет, а госслужащие не получают 14-ю зарплату». Кроме того, в Германии «не нужно давать взятку в размере €1 000, чтобы получить место в больнице вовремя».

«На заправочных станциях есть кассовые аппараты, водители такси получают чеки, а фермеры не выпрашивают у Евросоюза субсидии с помощью миллионов несуществующих оливковых деревьев».

«У Германии тоже есть долги, но мы можем с ними разобраться. Это потому что мы рано встаем и работаем целый день».

«Мы хотим дружить с греками. Поэтому с тех пор, как мы вошли в еврозону, Германия дала вашей стране €50 млрд.».

Финансовый переворот и «умеренный рост»

Законодательные трения в Белом Доме продолжаются также уже не первую неделю. Правда, на минувшей неделе администрация Обамы все же представила законопроект, регулирующий размер и масштаб крупнейших банков страны. Правда, предложению грозит сильное противостояние со стороны участников Конгресса, которому не нужны длительные дебаты касательно пересмотра финансового законодательства.

По информации The New York Times, данный законопроект запретит банкам инвестировать в хедж-фонды или ПИФы, а также вести торги в пользу самих банков, а не клиентов, то есть применять практику, известную как торговля ценными бумагами за счет собственных средств.

Возможно, более всего на Уолл-стрит пострадают от этого запрета, известного как «закон Волкера», Goldman Sachs и Morgan Stanley, но они, возможно, смогут потерять свой статус холдинговых компаний и частично избежать ограничений. Кроме того, законопроект включает запрет слияний, в результате которых банки занимают более 10% доли рынка.

Также The Wall Street Journal пишет о том, что американские сенаторы намереваются создать новое подразделение по защите прав потребителей внутри Федеральной Резервной Системы, а также предложить проект, позволяющий федеральному правительству разбивать крупные финансовые компании, находящиеся на грани банкротства.

Адвокаты по защите прав потребителей критически высказались о предложении сенаторов, считая, что  такое агентство станет для банков свидетельством победы в ходе длительного продвижения формирования независимого органа. Об этом говорится в статье на сайте агентства Bloomberg.

Что касается самой ФРС, Reuters сообщает о том, что вице-президент американского Центробанка, Дональд Кон, проработавший в нем 40 лет, уходит в отставку в конце июня текущего года, освобождая сразу две должности и предоставляя тем самым президенту Обаме возможность сделать перестановки в организации. Среди возможных кандидатов на пост «второго человека» в ФРС называют Кристину Ромер, главу Консультативного экономического совета при Президенте США. Барак Обама также может назначить члена совета управляющих ФРС Дэниела Тарулло, либо Дженет Йеллен, бывшую участницу совета директоров ФРС и председателя Консультативного совета.

Среди законодательных изменений в рамках защиты прав потребителей следует также отметить предложение ФРС, включающее ограничения на размер комиссий на штрафные комиссии по кредитным картам и требования пересмотреть недавние повышения ставок по ним.

Предлагаемый законопроект запрещает эмитентам карт взимать плату за просрочку или другие штрафы, превышающие размер оговоренного платежа в долларовом эквиваленте. Кроме того, эмитентам придется информировать клиентов о причинах увеличения процентных ставок. Также с 22 августа им запретят взимать несколько штрафов за один просроченный платеж, а также комиссию за пассивность, взимаемую в тех случаях, когда клиент не совершает покупок по карте. Об этих нововведениях также информирует Reuters.

Заслуживают внимания и последние данные ФРС об улучшении экономической ситуации в США. По данным Центробанка и CNN, за последние несколько недель экономика по-прежнему проявляла умеренные признаки восстановления, хотя на ее росте негативно сказались неблагоприятные погодные условия. Экономическая активность усилилась в девяти из 12 округов Центрального банка, говорится в мартовском издании «Бежевой книги».

Улучшения показали такие сферы, как потребление, сектор услуг, производство, жилая недвижимость. Показатели в сфере коммерческой недвижимости и строительства остались слабыми или снизились во многих частях страны, но в некоторых регионах проявили слабую стабилизацию и некоторые признаки умеренного улучшения.

Спрос на кредиты оставался слабым, а требования к заемщикам – жесткими по всей стране.  Розничные цены были пассивными, несмотря на некоторое увеличение стоимости сырья.

Рынок занятости остался  вялым по всей стране, но некоторые регионы сообщили о росте найма или замедлении сокращений.

Экономика США показала прирост на уровне 5,9% в пересчете на годовой уровень за последние три месяца 2009 года. Такой устойчивый рост,  ставший максимальным улучшением в американской экономике за более чем шестилетний период, следует за 2,2%-ным общегодовым приростом в третьем квартале.

Большинство экономистов считают, что экономика вышла из рецессии летом прошлого года. Однако не все разделяют столь оптимистичный взгляд ФРС на экономический рост в стране. Аналитическая статья в BusinessWeek напоминает о такой проблеме, как дефляция.

Хотя возврат цен на основные товары и услуги в США к уровню прошлой осени вызвал прилив радости на Уолл-стрит, это событие может стать больше поводом для беспокойства, нежели восторга. Несмотря на рост цен на топливо и энергоносители, розничные цены выросли лишь на 0,2% в январе, а базовые цены на товары, включая нестабильные цены на продукты питания и энергоносители, упали на 0,1%. Такие новости вызвали на финансовых рынках опасения по поводу того, что ФРС, возможно, придется вскоре поднять процентные ставки, чтобы удержать инфляцию.

Советы миллиардеров

Американский инвестор-миллиардер, председатель совета директоров  Berkshire Hathaway Уоррен Баффетт в своем ежегодном письме к акционерам описывает элегантное решение проблемы «банков, слишком больших для банкротства»: он предлагает заставить директоров банка оперировать собственными средствами и отвечать за оценку рисков компании.

По версии журнала Fortune, этот способ он противопоставляет предложению администрации Президента США Барака Обамы, подразумевающему разделение между торговыми операциями банков, хранением депозитов при государственном субсидировании и кредитованием.

По мнению Баффетта, менять следует именно поведение директоров: долгое время они получали финансовые пряники, а теперь нужно применить и внушительный кнут. Он убежден, что акционеров компаний лучше всего  обслуживают менеджеры, мыслящие, как собственники, а хуже всего – те, кто увлекается убыточными поглощениями или накапливает долги в попытке увеличить прибыли.

В возрасте 79 лет Баффетт владеет контрольным пакетом Berkshire, и с тех пор, как он приобрел компанию в 1965 году, среднегеометрический темп годового роста чистой стоимости компании составил 20%. Поэтому неудивительны его претензии к банкирам, которые ежегодно зарабатывали десятки миллионов долларов, ведя финансовые супертанкеры на скалы. Четыре крупнейших финансовых «фиаско», включая выкупы AIG, Citigroup и Bank of America стоили инвесторам более $500 млрд., по подсчетам Баффетта и Reuters, сумме, приблизительно равной ВВП Индонезии. Акционеры не привели ситуацию к критическому состоянию, а несли ношу, подешевевшую на 90% и более. «При этом, - пишет Баффетт, - главы убыточных компаний, в большинстве своем, совсем не пострадали».

Интересно, что многие управляющие избежали финансовых проблем в ходе выкупа компаний, более того, многим из них даже удалось сохранить работу: в то время как Citi и Bank of America пересмотрели состав совета директоров, 13% докризисного состава в обоих банках сохранились. Викрам Пандит по-прежнему является главой Citi, в то время как Кен Льюис лишь недавно покинул пост генерального директора Bank of America.

Правда, несмотря на свою известную проницательность, Баффетту также свойственны ошибки: как пишет Fortune в другой статье, инвестору пришлось закрыть убыточное кредитно-карточное подразделение своей страховой компании Geico, что обошлось Berkshire в $50 млн.

Еще один инвестор-миллиардер, Джордж Сорос, помогавший Бараку Обаме привлечь финансирование для президентской кампании, критически высказался об антикризисных мерах Обамы. По данным The Wall Street Journal, он считает, что правительству следовало бы национализировать проблемные банки, вместо того, чтобы спасать их, и этот шаг обрел бы популярность среди американского населения. По мнению Сороса, Китай выбрал лучший подход к борьбе с финансовым кризисом, вынудив банки увеличить требования к капиталу, да и вообще Пекин в последние годы ведет более успешную экономическую политику, нежели США. Кроме того, он считает, что обоим странам следует сообща управлять мировой экономикой, и находит недавние признаки напряжения поводом для беспокойства.

Также он признает, что бытующее в США «фундаментальное» убеждение о том, что рынки корректируют собственные излишки, было ошибочным, а также критикует Алана Гринспена, бывшего председателя ФРС, за следование этому убеждению. Что касается Европы, Сорос выразил обеспокоенность долгами Греции, которые подвергли опасности 16 стран еврозоны, которые пользуются единой валютой, имеют единый Центробанк, но разные Министерства финансов. По словам Сороса, «если Европа не примет институциональных мер, необходимых для решения проблемы дефицита, то она может не выжить».

И снова – бонусы

Тема банковских бонусов уже не первую неделю не сходит с первых полос международных газет и других СМИ. Если на предыдущей неделе обсуждались отказы от премиальных, то на минувшей неделе речь идет о том, что еще можно сделать с бонусами.

К примеру, Питер Сэндс, глава британского Standard Chartered Bank, решил передать свои премиальные на благотворительные нужды, ибо именно это, по его мнению, было бы воспринято публикой как правильный поступок в свете сегодняшних настроений. Об этом рассуждает газета The Times. На это он решил пойти, несмотря на то, что банк не ведет операций в Великобритании, не получил правительственной поддержки и, согласно прогнозам, завершил третий год подряд с прибылью.

К такому решению Сэндс пришел после подобного шага со стороны главы HSBC Майкла Джогегана, который также пообещал отдать свой бонус в размере £4 млрд. на благотворительность. Предполагается, что Сэндс передаст на благотворительные нужды около £2 млн., о чем он уведомил совет директоров банка.

Что касается HSBC, то, помимо Джогегана, к благотворительности оказался склонен и самый высокооплачиваемый сотрудник этого банка, Стюарт Гулливер, размер бонуса которого составил в этом году £10 млн. и который выступил в защиту крупных выплат, несмотря на 24%-ное снижение доналоговой прибыли банка.

Общий объем бонусов в HSBC составил £38 млн. Что интересно, поясняет газета The Guardian, эта сумма будет поделена на пять человек, а по законам Гонконга, где находится банк, необходимо обнародовать выплаты для самых высокооплачиваемых сотрудников, не называя их имен. Правда, бонусы Джогегана и Гулливера были обнародованы, так как они оба входят в совет директоров.

Газета The New York Times сообщает, что глава Wells Fargo Джон Стампф получил компенсацию за 2009 год в размере $21,3 млн., включая жалование в размере $5,6 млн. наличными и акциями, а также вознаграждение в виде акций на сумму более $13 млн.

Газете The Independent также стало известно, что в октябре прошлого года во время тайного ужина в Лондоне, где собрались главы крупнейших банков британские банкиры якобы предположили, что банковский сектор должен взять на себя ответственность за свое участие в мировых финансовых проблемах, и сократить огромные бонусы для сотрудников. Как выяснилось, эти рекомендации были встречены жесткими возражениями со стороны руководителей таких американских банков, как JP Morgan, Morgan Stanley и Goldman Sachs, по словам которых эти «попытки сократить выплаты попахивают социализмом, и встретят ожесточенное сопротивление».

Reuters информирует, что председатель Федеральной корпорации страхования депозитов Шейла Бэйр упрекнула сотрудников компаний Уолл-стрит в отсутствии чувства гордости за свою работу и наличии ложных ценностей. Она считает, что они должны быть преданны корпорациям или банкам, на которые они работают; кроме того, она высказала критику в отношении концепции «делать деньги ради денег» и надежду на то, что банкиров гонят на работу и культурные ценности.

В другой статье Reuters рассказывает о том, что совет директоров Goldman Sachs Group Inc отклонил требование акционеров провести расследование касательно недавних компенсационных вознаграждений, сократить чрезмерное компенсирование и пересмотреть правила выплат.

Как известно, банк завершил 2009 год с рекордной прибылью и намеревался выплатить более $20 млрд. в виде компенсаций, но, уступив общественным настроениям, сократил объем премиальных до $16,2 млрд.

Что касается Goldman Sachs, то ситуация для банка сложилась интересная и, в какой-то мере, незавидная.

По данным The Guardian, публичный гнев по поводу выплат сотрудникам банка на миллиарды долларов был официально признан «фактором риска», способным нанести ущерб деятельности банка. Впервые в этом году в годовом отчете банка в число факторов, подвергающих риску процветание компании, вошла "дурная слава", помимо экономических условий, нестабильности рынка, конкуренции и законодательной неопределенности.

Такое признание было опубликовано в сложное для банка время, когда его руководству приходится защищать объем бонусов, участие в сделках с ценными бумагами, обеспеченными ипотекой, участие в коллапсе страховой компании AIG и роль в содействии греческому правительству в сокрытии огромных долгов страны.

Источник: Bankir.Ru