Краткий обзор внутреннего валютного рынка и тенденции его развития в 2019 году

Краткий обзор внутреннего валютного рынка и тенденции его развития в 2019 году

10 Января 2020

Внутренний валютный рынок в 2019 году формировался в условиях увеличения объёмов операций и количества участников во всех сегментах.

В целом, совокупный объём операций на внутреннем валютном рынке составил 15,5 млрд. долл., увеличившись в 1,4 и 2,2 раза по сравнению с 2018 и 2017 годами, соответственно.

Динамика изменения спроса на иностранную валюту в отдельных сегментах внутреннего валютного рынка

(в млн. долл. США)


I. Динамика роста и изменения структуры спроса

1.1. Межбанковский рынок и операции с юридическими лицами

В 2019 году спрос на иностранную валюту со стороны юридических лиц увеличился на 32% по сравнению с 2018 годом (10,4 млрд. долл.) и составил 13,7 млрд. долл.

При этом общий объём внебиржевых сделок по покупке хозсубъектами валютных средств увеличился в 3,8 раза и достиг 3,2 млрд. долл. (в 2018 году – 845 млн. долл.). В то же время объём биржевых операций вырос на 10% (10,5 млрд. долл.).

Динамика роста объёмов операций на внебиржевом валютном рынке в 2019 году (прямые операции банков с юридическими лицами) 

(в млн. долл. США)

Анализ структуры по целям покупки валютных средств показывает, что основная часть (72%) купленной валюты была направлена на оплату импорта оборудования, товаров и сырьевых материалов производственного назначения, 15% - импорта ТНП и медикаментов, 9% - погашение иностранных кредитов, 2% - репатриацию доходов и 2% - для прочих целей.

Структура целей покупки иностранной валюты 
(в 2018-2019 гг.)

(в процентах)

Количество хозсубъектов-покупателей валютных средств в течение 2019 года выросло в 1,5 раза, и к концу года достигло 7,6 тыс. ед. против 5,1 тыс. ед. в декабре 2018 года.

1.2. Операции с физическими лицами

В 2019 году через валютно-обменные пункты физическими лицами продано 3,8 млрд. долл. против 2,7 млрд. в 2018 году (рост на 41%), куплено 1,8 млрд. долл. (в 2018 году 975 млн. долл. - рост в 1,9 раза).

Сальдо валютных операций между банками и физическими лицами по покупке и продаже иностранной валюты составило 2,0 млрд. долл., что на 16% (или 276 млн. долл.) больше, чем в 2018 году.

При этом, несмотря на сезонное снижение денежных переводов, в декабре месяце был зафиксирован исторический максимум по продаже (500 млн. долл.) и покупке (305 млн. долл.) физическими лицами наличной иностранной валюты, что, может объясняться активизацией погашения финансовых обязательств со стороны населения и предпринимателей, традиционно осуществляющих их к концу года.

Объём операций с физическими лицами
(январь-декабрь 2019 г.)

(в млн. долл. США)


II. Предложение иностранной валюты

Общий объём предложения иностранной валюты на валютном рынке без учёта стерилизационных операций (валютных интервенций) Центрального банка составил 11,7 млрд. долл. и вырос на 43% по сравнению с 2018 годом.

В частности, продажа валютных средств со стороны:

хозяйствующих субъектов составила 6,0 млрд. долл. и увеличилась в 1,5 раза по сравнению с 2018 годом (4,1 млрд. долл.);

Министерства финансов (займы международных финансовых институтов для финансирования программ развития) и Фонда реконструкции и развития Узбекистана составила 1,7 млрд. долл.

Структура источников формирования предложения на внутреннем валютном рынке (в 2018-2019 гг.)

(в процентах)


Валютные интервенции Центрального банка в 2019 году осуществлялись в рамках рыночного курсообразования и основывались на принципе нейтральности золотовалютных резервов, т.е. удержании объёмов чистой продажи валютных средств Центральным банком в пределах купленного в течение года монетарного золота.

Таким образом, в течение 2019 года Центральным банком

в целях стерилизации дополнительной ликвидности, сформировавшейся в результате покупки монетарного золота

в объёме 36,6 трлн. сум, проданы валютные средства в размере 33,6 трлн. сум.

Динамика изменения объёмов операций на валютной бирже и интервенций Центрального банка (2018-2019 гг.)

(в млн. долл. США)


В структуре источников финансирования импорта, в 2019 году доля приобретенных на внутреннем валютном рынке средств (конвертации) снизилась с 56% до 53%, а удельный вес финансирования импорта за счет кредитов в иностранной валюте увеличился с 19% до 25%.

Структура источников финансирования импорта

(в 2018 и 2019 гг.)


В течение 2019 года наблюдалась взаимосвязь ключевых показателей сумовых сегментов денежного и кредитного рынков с динамикой спроса на иностранную валюту. В частности, изменение объемов ликвидности в банковской системе наряду с ростом кредитов, с некоторым отставанием, оказало воздействие на спрос иностранной валюты и, соответственно, объемы интервенций.

Корреляция изменения объёмов ликвидности и кредитования

со спросом и интервенциями на внутреннем валютном рынке


Динамика обменного курса

Динамика обменного курса формировалась с учетом соотношения текущего уровня спроса и предложения на валютном рынке, отражая также внутренние и внешние факторы воздействия.

Так, в первой половине года в условиях умеренного роста спроса и предложения, а также относительно меньших объёмов интервенций по сравнению с целевыми объёмами продаж, курс сума к доллару США в ходе торговых сессий на валютной бирже ослаб на 2,8%.

В июле и августе 2019 года, под воздействием девальвации валют отдельных стран – торговых партнёров и, как следствие, повышения девальвационных ожиданий, а также роста спроса на валюту курс сума обесценился на 10,2%.

Динамика курса доллара США к суму на торгах на УзРВБ в 2019 году

(сумм/долл. США)


В последующих месяцах 2019 года курс сума оставался относительно стабильным, или девальвировался на 1,3% в течение сентября и ноября 2019г., а в декабре незначительно укрепился на 0,1%.

В целом, в течение 2019 года курс национальной валюты к доллару США девальвировался на 13,9% по сравнению с началом года (с 8341 до 9501 сум/долл.).

Источник: Трастбанк



Система Orphus