Федеральная резервная система США не станет менять кредитно-денежную политику

Федеральная резервная система (ФРС) США на предстоящем заседании 9 августа не станет менять нынешнюю кредитно-денежную политику, полагают экономисты, мнение которых приводят ведущие западные СМИ.

Вскоре ФРС может быть вынуждена вновь занять активную позицию в вопросе оказания помощи экономике страны, считают эксперты, поскольку положение США, как и макроэкономический фон, неблагоприятны.

Как пишет газета Financial Times, аналитики указывают, в частности, что в недрах американского ЦБ может зреть решение о начале очередного раунда количественного смягчения, хотя объявление о нем едва ли будет сделано ранее конца этого месяца, когда в курортном городе Джексон Хоул (штат Вайоминг) пройдет ежегодная конференция ФРС. Именно на ней в 2010 году глава Федрезерва Бен Бернанке объявил о запуске программы выкупа гособлигаций объемом $600 млрд, получившей название QE2 ("второй раунд количественного смягчение", от англ. quantitative easing).

Еще неделю назад казалось, что как только консенсус будет достигнут (а в том, что американские политики найдут взаимоприемлемое решение, не сомневался почти никто), рынки вздохнут с облегчением, ситуация в экономике чудесным образом исправится, пишет газета The New York Times.

Весной Б.Бернанке заявлял, что пора проверить, сможет ли экономика стоять на своих собственных ногах, но уже в июне был вынужден признать, что дальнейшее ухудшение макроэкономической ситуации может вынудить ФРС на новые шаги по стимулированию восстановления.

В то же время экономисты подчеркивают, что делать выводы о тенденциях в экономике пока может быть рано.

Главный экономист Mesirow Financial Дайана Суонк считает, что ФРС не останется в стороне, если слабость экономики окажется стойким явлением, а темпы восстановления рынка труда будут близки к нулю и в третьем квартале.

Как отмечает издание, в арсенале ФРС есть средства для поддержания экономики и помимо QE3. В частности, Центробанк США мог бы изменить свое традиционное обещание удерживать ставки на нынешнем рекордно низком уровне "в течение продолжительного периода времени" на нечто более конкретное, скажем, обязательство воздержаться от ужесточения кредитно-денежной политики в течение полугода. Более агрессивным шагом стало бы решение изменить структуру баланса в пользу госбумаг с более длительным сроком обращения, чтобы еще больше усилить давление на уровень долгосрочных ставок. Наиболее радикальным решением было бы увеличение баланса ФРС, то есть собственно запуск QE3.

К настоящему времени американский ЦБ вот уже три года сохраняет ключевую ставку в диапазоне от 0% до 0,25%. На его балансе порядка $2,6 трлн казначейских и ипотечных долговых бумаг, поступления от которых постоянно рефинансируются в выкуп новых облигаций, этот механизм позволяет удерживать на низком уровне доходность US Treasuries, а также ставки по различным кредитам, привязанным к доходности американских госбумаг.

Впрочем, пишет The New York Times, общее мнение экспертного сообщества таково, что теперь и как можно дольше впредь ФРС предпочла бы не предпринимать вообще никаких мер, так как дальнейшее раздувание баланса Федрезерва грозит окончательно подорвать способность ЦБ контролировать инфляцию, рост которой на фоне слабости рынка труда может полностью лишить рядовых американцев доверия к экономике собственной страны.

В итоге, отмечает Bloomberg, руководству американского ЦБ, как и их коллегам в Европе и даже в КНР, вскоре, вероятно, придется решать вопрос о том, какой вариант развития событий представляется предпочтительней - Великая инфляция 70-х или Великая депрессия 30-х.

Источник: Финмаркет