Как избежать "зомбификации" Европы

25 Декабря 2011

Удалось ли лидерам ЕС предотвратить "зомбификацию" экономики, государств, банков и финансовых инструментов Европы? - спрашивает на страницах The Financial Times Джордж Магнус, старший советник банка UBS по экономике. И сам же отвечает: к сожалению, нет.

"Главная беда в том, что европейские лидеры поставили неверный диагноз, касающийся глубинных проблем кризиса. Поэтому они сформулировали не те задачи и проводят неадекватный курс", - пишет автор. Лидеры объясняют кризис расточительностью в фискальной сфере, а не колоссальным дисбалансом между государствами-членами. "Вместо того чтобы разработать стратегию реструктуризации экономики и долгов, которая симметрично распределила бы между кредиторами и должниками обязанности в области реформ, лидеры упорно продолжают проповедовать институциализированную фискальную дисциплину, именуя ее лекарством от кризиса", - сетует автор. Фактически они изолировали специальную зону "мер бюджетной экономии", где все движется по замкнутому кругу.

Странам-должникам нелегко добиться социально-политической сплоченности, которая нужна для проведения реформ, призванных улучшить экономические показатели. "Экономики стран еврозоны попали в замкнутый круг слабого роста или отсутствия роста, в ситуацию, когда планка разрешенного бюджетного дефицита и госдолга становится все недостижимее, а новые меры экономии подавляют рост", - говорится в статье.

Без экономического роста нельзя надеяться на повышение кредитоспособности государств, сколько бы денег ни выкладывали ЕЦБ и МВФ. А без доверия к кредитоспособности государств есть как минимум две причины сомневаться в так называемом "фискальном союзе".

Во-первых, никто не намеревается превратить рынки облигаций стран Европы в гигантский рынок евробондов с коллективной ответственностью. Это осложнит возвращение инвесторов к финансированию госдолгов слабых экономик, разъясняет эксперт.

"Во-вторых, надлежащий подход к фискальному союзу требует признать, что кредитоспособность государств и банков взаимосвязана", - пишет автор. Европе необходим не только фискальный, но и "банковский" федерализм. Автор рекомендует передать мощные исполнительные полномочия, например, Европейскому управлению банков.

Верно, что новые меры ЕЦБ в области ликвидности облегчат финансовый стресс для банков, пишет автор. В краткосрочной перспективе эта инициатива, снижающая риск дефолта, несколько успокоит рынки. "Но, как и все финансовые меры, она позволяет лишь выиграть время, а затем экономический спад ее подорвет", - убежден Магнус. Вдобавок, по его мнению, это "окольный путь к национализации государственных финансов, что, по иронии, увеличивает вероятность раздробления еврозоны".

После праздников финансовые рынки перегруппируются под "крещендо следующего кризиса евро", заключает автор. Меры ЕЦБ принесут плоды только в том случае, если политические лидеры выйдут за рамки своего "пакта экономии и депрессии".

Источник: ИноПресса

Источник: Bank.uz
Похожие новости
Июль ойида АҚШ бюджети дефицити 119,7 млрд долларни ташкил этди

14 Августа 2019

Июль ойида АҚШ бюджети дефицити 119,7 млрд долларни ташкил этди

Bank.uz

Данияда бепул ипотека беришни бошлашди

13 Августа 2019

Данияда бепул ипотека беришни бошлашди

Bank.uz

Венесуэлада инфляция йил бошидан буён 1 600%га етди

9 Августа 2019

Венесуэлада инфляция йил бошидан буён 1 600%га етди

Bank.uz



Система Orphus