Агентство Moody's присвоило ЧОАКБ "InfinBank" самостоятельный рейтинг финансовой устойчивости E+

Агентство Moody's присвоило ЧОАКБ "InfinBank" самостоятельный рейтинг финансовой устойчивости E+, который соответствует рейтингу B3 по долгосрочной шкале. Рейтинг ограничивается (i) высокой концентрацией кредитного портфеля на отдельных клиентах, (ii) вовлеченностью в операции со связанными лицами, (iii) несезонный характер увеличения кредитного портфеля и недостаточный уровень сформированных резервов по кредитам, и (iv) значительные инвестиции в основные фонды. 

В то же время, факторы, поддерживающие рейтинги "InfinBank", включают в себя: (i) сильную доходность  и возобновляемый характер источников доходов, (ii) консервативную ликвидную позиции, учитывающую структурные недостатки его базы фондирования.

Рейтинги депозитов "InfinBank" в национальной валюте по глобальной шкале B3/Not Prime не включают в себя фактора системной поддержки, поскольку банк имеет ограниченные рыночные позиции и невысокую значимость для банковской системы Узбекистана в целом.

Факторы, оказывающие влияние на рейтинги:

- вовлеченность по операциям со связанными лицами и большая концентрация кредитного портфеля;
- значительная доходность, поддерживаемая комиссионным компонентом;
- достаточная подушка ликвидности, учитывающая потенциальные риски внезапного отзыва депозитов со стороны вкладчиков;
- уровень достаточности капитала улучшается в связи с новыми влияниями, но качество капитала находиться под давлением в связи с существенным уровнем кредитования связанных лиц и инвестиций в основные фонды;
- быстрый рост кредитного портфеля вызывает озабоченность в связи с сезонностью кредитования, и уровень резервов является недостаточным.

Прогноз по рейтингу

Все банковские рейтинги имеют стабильный прогноз.

Факторы, оказывающие положительное влияние на рейтинги

Рейтинг финансовой устойчивости "InfinBank"  имеет ограниченный потенциал роста. Однако, в долгосрочной перспективе, рейтинг финансовой устойчивости банка может соответствовать более высокому уровню кредитной оценке, которая в настоящее время находится на уровне B3, если банк укрепит стоимость своей франшизы и увеличит объем бизнес операций, при одновременном снижении кредитной концентрации и удлинении сроков базы фондирования. Для достижения более высоких показателей, все условия указанные выше должны сопровождаться стабильными и прозрачными финансовыми показателями.

Факторы, оказывающие негативное влияние на рейтинги

Негативное воздействие может быть оказано на рейтинг финансовой устойчивости банка в результате (i) невозможности акционеров поддержать рост активных операций дополнительными вливаниями капитала, и (ii) любое увеличение концентрации как по активной части, так и по пассивной части баланса (или по обоим частям). Значительный рост объема операций со связанными лицами или вложений в непрофильные активы (такие как акции или основные фонды) представляют иную причину, которая может оказать негативное воздействие на рейтинги "InfinBank".


Детализированные аспекты рейтинга

Имеющий головной офис в Ташкенте, "InfinBank" показал активы по МСФО в размере 246 миллиардов сум (124 миллиона долларов США) по результатам 2012 года. Данный показатель показал рост в размере 30% по сравнению с 2011 годом. Собственный капитал банка вырос в 1,5 раза в 2012 году до 25 миллиардов сум в результате капитализации полученной прибыли и дополнительных вливаний со стороны акционеров.

Операции со связанными лицами и высокая концентрация кредитного портфеля

Структура акционеров банка включает ряд юридических и физических лиц; одним из данных акционеров является физическое лицо (г-н Маматджанов Ф.Д.), которое обладает блокирующим пакетом акций (2012г.: 32,5%) Мы подтверждаем существенную, хотя и снижающаяся, долю операций со связанными лицами (2012: 13,2% капитала 1-го уровня, 2011:24,5%). Данный уровень сопоставим с уровнем, преобладающим у банков этого сегмента в СНГ.
Концентрация кредитного портфеля "InfinBank" является высокой, с совокупной долей 20 крупнейших заёмщиков в 76% от кредитного портфеля брутто или 278% капитала банка 1-го уровня. Концентрация по сектору не является значительной, с самой большой долей по торговле и производству (26% и 21% от совокупного кредитного портфеля брутто соответственно, 2012)

Значительная доходность, поддерживаемая комиссионным компонентом

В 2012 году "InfinBank" показал 3% рост чистой прибыли по МСФО и достиг уровня 6,5 миллиардов (3,3 миллиона долларов США). Доходность банка поддерживается хорошей способностью к генерированию основного дохода – чистый процентный доход и чистый комиссионный доход составили 19% и 73% от чистого дохода в 2012 году.

В 2012 году отчетность по МСФО свидетельствует о том, что показатель ROAA снизился до уровня 3% в 2012 году с 4% в 2011 году в результате снижения чистой процентной маржи до 2,4% с 3,4% соответственно, которая в свою очередь была вызвана увеличением стоимости фондирования. Данная динамика в основном отражает стандарты бухгалтерского учета "InfinBank", который ведет активный документарный бизнес, в частности – выпуская обеспеченные аккредитивы, банк относит расходы по соответствующей ресурсной базе к процентным в то время как все доходы, получаемые по аккредитивному бизнесу относятся к комиссионным. В соответствии с утверждениями руководства, данный бухгалтерский учет будет скорее всего пересмотрен в начале 2013 года для более корректного отражения доходов и расходов по документарному бизнесу. С положительной точки зрения, доход ИнФинБанка до формирования резервов увеличился на 15% в 2012 году благодаря комиссионным доходам, возобновляемым и освобожденным от рисков источникам доходов. Мы ожидаем, что ИнФинБанк продолжит показывать хорошую доходность и дальше, хотя мы обращаем внимание, что, банковские операции банка в основном сконцентрированы на группе клиентов, что приводит к уязвимости банковские показатели в результате возможного негативного развития событий, которые могут повлиять на бизнес данных клиентов или взаимоотношения с банком.

Достаточная подушка ликвидности, учитывающая потенциальные риски внезапного отзыва депозитов со стороны вкладчиков

База фондирования "InfinBank" в основном состоит из депозитов до востребования (81% от обязательств, не включающих собственный капитал). Мы признаем относительную гранулированность данного вида фондирования, с отсутствием доминирования какого либо депозитора и объемом 20 крупнейших депозиторов не превышающих 29% от совокупной базы фондирования. В то же время, краткосрочная и ресурсная база фондирования представляют существенную часть фондирования (2012, 66% депозитов имеет контрактный срок до 1 месяца). Заимствования у других банков (12% от обязательств на 2012) способствуют лишь незначительному увеличению структуры обязательств. В целом, около 43% обязательств банка имеют контрактный срок более 1 месяца по результатам 2012 года (хотя объем стабильных клиентских остатков является более высоким); таким образом, банк должен поддерживать значительную подушку ликвидности (2012: 48% от величины активов) для снижения потенциальных рисков оттока клиентских средств.

Уровень достаточности капитала улучшается в связи с новыми влияниями, но качество капитала находиться под давлением в связи с существенным уровнем кредитования связанных лиц и инвестиций в основные фонды

В 2012 году, акционерный капитал банка увеличился на 81% в следствии капитализации нераспределенной прибыли и дополнительных вливаний капитала. В результате, показатель капитала 1-го уровня улучшился до 14,2 % в 2012 году с 13,6% в 2011 году. В первом квартале 2013 года акционеры "InfinBank" завершили дополнительное вливание капитала, увеличив объем капитала до 30 миллиардов с уровня 23,5 миллиардов в 2012 году. Также ожидаются дополнительные вливания капитала в 2013 году. Мы позитивно оцениваем приверженность акционеров осуществлять дополнительные вливания капитала, и мы ожидаем, что дополнительные вливания капитала будут необходимы в дальнейшем по мере роста операций банка. С негативной точки зрения, качество капитала "InfinBank" остается под давлением в результате существенного уровня операций со связанными лицами и больших объемов вложений в основные фонды (2012: 13% и 108% соответственно от уровня капитала 1 уровня)

Быстрый рост кредитного портфеля вызывает озабоченность в связи с сезонностью кредитования, и уровень резервов является недостаточным

По результатам 2012 года, согласно МСФО, у банка отсутствовал объем просроченных не проблемных кредитов, в то время как проблемные кредиты увеличились на 35% в течении года и достигли уровня 6,9% от кредитного портфеля брутто (2011: 6,8%). Однако, следует отметить, что 3-летний темп рост кредитного портфеля на уровне 53%. Мы, также отмечаем, что уровень формирования резервов находится на низком уровне. В 2012 году, уровень резервов составил только 22% от величины проблемных кредитов (2011:25%), что с нашей точки зрения, не отвечает росту кредитного портфеля и его потенциальному ухудшению в будущем, по мере наступления сроков погашения. Также уровень сформированных резервов не охватывает высокий уровень кредитной концентрации при уязвимости качества активов перед успешным функционированием группы клиентов.

Заметка к информации.

В случае если не указано иное, источником информация в данном отчете является отчеты банка и наша банковско-финансовая модель. Все цифры основаны на нашем собственном представлении и откорректированы в аналитических целях. Для дополнительное информации, вы можете обратиться к следующим документам «Методика Moody’s в отношении анализа финансовой отчетности банков, фирм занимающимися торговлей ценными бумагами и финансовыми компаниями» и «Часто задаваемые вопросы: Методика Moody’s в отношении анализа финансовой отчетности банков, фирм занимающимися торговлей ценными бумагами и финансовыми компаниями»  опубликованные 19 июля 2012 года.

Глобальный рейтинг в национальной валюте (анализ совместного дэфолта)

Глобальный рейтинг в национальной валюте на уровне B3/ Not Prime основан исключительно на его индивидуальной кредитной оценке b3.

Рейтинг в иностранной валюте

Рейтинг "InfinBank" в иностранной валюте находиться на уровне B3/Not Prime в соответствии с глобальным рейтингом депозитов в национальной валюте.